7月30日下午3点，众所期待的华为2019年上半年业绩发布会如期举行。财报显示，2019年上半年华为实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%，净利润率8.7%。其中，可穿戴设备发货量实现了2倍的增长。
与此同时，在大洋彼岸的那一端，由乔布斯一手打造起来的苹果也发布了公司2019财年第三财季财报。其中，可穿戴设备、家居和配件销售额为55.25亿美元，较去年同期的37.33亿美元增长48%。库克等高层在电话会议中表示，“我们见证了可穿戴设备的‘绝对井喷’的季度，收入增长超过50%。”
显而易见的是，随着消费升级观念加强，人们对生命健康尤其重视的这个需求能够逐步被可穿戴设备满足，加之5G时代加速到来，人工智能、云计算、大数据等的融合，激活可穿戴设备市场，让可穿戴设备的消费迎来了新一轮增长热潮。
可穿戴设备市场格局
可穿戴设备最初应用于计算器手表，随后索尼推出卡带随身听，Steve Mann开发了可穿戴无线摄像头。进入21世纪后越来越多电子巨头开始瓜分这块市场蛋糕，包括耐克和苹果联合推出Nike+iPod，谷歌推出谷歌眼镜，苹果Apple Watch手表，小米手环等。
如今，可穿戴设备可以说是覆盖了人们日常生活的方方面面，市场上的可穿戴设备也是各式各样，包括具备计步器、心率监控和睡眠追踪的智能手环；搭载GPS定位追踪的智能手表；搭载柔性屏的智能钱包；可以追踪呼吸、心率、睡眠质量的智能内衣服饰；AR辅助指导的智能眼镜；配备骨传导耳机的VR头戴设备等。
数据显示，2018年全球可穿戴设备出货量达到1.722亿台，2019年第一季度出货量为4960万台。其中，苹果出货量为1280万台，占全球市场份额25.8%；小米出货量660万台，占13.3%；华为出货量500万台，占10%。
IDC预计，2019年可穿戴设备市场全球出货量有望突破2.229亿台，2023年将达到3.02亿台，2019-2023年复合增速为12%。
资料来源：IDC
来看我国的情况。2016年我国可穿戴设备出货量为2876万台，成为仅次于移动手机的第二大移动智能终端设备；到2018年我国可穿戴设备出货量已经突破7000万台。整体市场排名前五大厂商分别是小米、华为、苹果、步步高、奇虎360，出货量分别为1697.4万台、928.2万台、821.3万台、524.1万台、241.5万台，占比分别为23%、13%、11%、7%和3%。
具体来看各产品所占份额情况，整体而言呈现出以手表、手环、耳机为主的“三权分立”局面。其中，手表所占份额最大为38%，手环占36%，耳机占22%，服饰占3%，模块占1%。
资料来源：IDC
据IDC，2019年第一季度中国可穿戴设备市场出货量为1950万台，同比增长34.7%。其中，基础可穿戴设备(不支持第三方应用的可穿戴设备)同比增长25.5%，智能可穿戴设备同比增长近85%。
资料来源：IDC
相关产品构成情况
IDC预计，2019年全球可穿戴设备出货量中，41%为智能手表，32%为智能耳机，24%为智能手环。
具体来看相关产品的构成情况。智能手表方面，以Apple Watch为例，其由Plastic OLED触控屏幕模组、S4处理芯片、存储芯片、电源管理芯片、音频解码器、音讯放大器、NFC控制器等构成机身主要组成部分；再加上电池模组和各种传感器，意法半导体提供的六轴加速度计、奥地利微电子提供的光学心率感测器、环境光感测器。
而随着人们对可穿戴设备的使用感加强，对FPC(柔性电路板)的需求也将加大。FPC是PCB的一种，具有配线密度高、轻薄、可弯折、可立体组装等特点。2018年Apple Watch Series4使用13片FPC，Airpods使用了6片。据Prismark，2018年全球FPC市场规模达123.95亿美元，预计至2023年FPC市场规模将达142.31亿美元，18-23年FPC市场规模CAGR达到2.8%。
智能耳机方面，如今世面上使用较广的为TWS耳机，智研咨询预计2018-2020年全球TWS耳机出货量分别达到6500万台，1亿台和1.5亿台，年复合增速达51.9%。
其与有线耳机最大的区别是音频解码与扬声功能，且无线耳机必须保证与终端通讯设备的及时连接，所以主控芯片是关键要素。一般而言，主控芯片包括电源管理芯片、蓝牙芯片、音频解码芯片和无线通信芯片，并搭载红外距离传感器、骨声纹传感器等一系列传感器，以准确获取用户说话时的骨声纹信息。
资料来源：华泰证券
相关标的公司
基于上述，随着经济发展，人们消费意识和消费习惯的改变，服务型、享受型消费越来越多，而可穿戴设备适逢成为其中闯入人们视野的一类。如今，儿童智能手表越来越多、年轻人智能手环使用频率增加、TWS无线耳机也将迎来爆发年，相关大型企业正加速布局可穿戴业务，基于此，产业链上相关公司订单量有所突破，或将受益：
歌尔股份：公司主营业务分为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，智能硬件业务主要为智能家用电子游戏机配件产品、智能可穿戴电子产品、虚拟现实/增强现实产品、工业自动化产品等。其在TWS耳机产业链中提供MEMS麦克风元件，并为终端品牌厂商提供模组代工服务；推出智能手表支持e-SIM功能等。
2018年公司实现营收237.51亿元，同比下降6.99%；实现归母净利润8.68亿元，同比下滑59.44%；经营活动产生的现金流量净额为22.76亿元。2019年一季度营收57.05亿元，同比增长41.02%；归母净利润2.03亿元，同比增长10.56%；经营活动产生的现金流量净额为5.23亿元。
资料来源：iFinD
水晶光电：公司是国内专业从事光学影像、LED、微显示、反光材料等领域的研发与制造企业，目前主营业务为光学、LED蓝宝石、反光材料和新型显示四大业务板块，核心产品包括光学相关元器件、LED蓝宝石衬底、微投光机模组、反光材料等。
2018年公司实现营收23.26亿元，同比增长8.39%；实现归母净利润为4.68亿元，同比增长31.57%；经营活动产生的现金流量净额为4.49亿元。2019年一季度收入4.89亿元，同比增长32.24%；归母净利润0.58亿元，同比下滑0.76%；经营活动产生的现金流量净额为0.53亿元。
资料来源：iFinD
丹邦科技：公司目前主营业务所属行业为柔性印制电路板及材料制造业，包括FPC、COF柔性封装基板、COF产品及关键配套材料聚酰亚胺薄膜(PI膜)的研发、生产与销售。
2018年公司实现营收3.44亿元，同比增长8.33%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长016%；经营活动产生的现金流量净额为2.13亿元。2019年一季度收入0.72亿元，同比下滑0.06%；归母净利润0.02亿元，同比下滑43.81%；经营活动产生的现金流量净额为-0.11亿元。