2024-09-29，国盛证券发布一篇计算机行业的研究报告，报告指出，资本市场IT复盘与大机遇。
　　报告具体内容如下：
　　政策“组合拳”力度空前，市场Beta有望大幅上行。1）财联社9月27日讯，近日中国证监会召开党委（扩大）会议，认真传达学习9月26日中央政治局会议精神，研究部署贯彻落实举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话。会议强调：要突出抓好推动中长期资金入市指导意见的贯彻落实，扭住改善资金供给这个关键，大力发展权益类公募基金，持续提高权益类基金规模和占比，努力为投资者创造长期稳定收益。2）自9月24日起，央行、金融监管总局、证监会变联合发声，多政策并举支持稳增长：证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿获取的资金，只能用于投资股市等政策，多政策并举支持稳增长。3）复盘2019年行情，2019年1月社融放出天量、PMI见底，1-4月迎来跌深反弹的贝塔行情，市场交易量猛增，从2019年1月30日2395.97亿元增长至3月6日的11087.77亿元。自2024年9月24日一揽子政策发布以来，上证、深证两市股票成交量以从2024年8月28日4973.23亿元，增长至2024年9月27日14469.01亿元。我们认为，本次政策组合拳具备强烈拐点信号，市场Beta有望大幅上行。 复盘计算机板块历史经验，低估值、筹码轻为底部的显著特征。1）估值复盘：以十年为期限，对申万计算机指数的PE（TTM）进行复盘，2012年GDP增速放缓，同比上年增长7.8%，增速低于2011年的9.3%，市场迎来长达两年筑底时期，2012年7月31日申万计算机指数PE（TTM）低至29倍；2018年底受到中美外部宏观环境的影响，两市成交量在2018年12月24日缩减至2152亿元，申万计算机PE（TTM）于2018年10月16日探底低至37倍；2022年9月在美联储紧缩决议和能源危机持续影响之下，全球股市普遍下跌，申万计算机指数PE（TTM）于2022年10月10日探底低至38.89倍。近十年计算机板块的估值均值约在61倍（TTM）左右，截至2024年9月24日，板块估值回调至45倍（TTM），当前板块整体估值显著低于历史均值水平。2）筹码复盘：我们统计了2016年中报至2024年中报的计算机机构持仓占净值比，平均占比为1.35%。其中，在2018年和2022年板块底部时期，2018年6月30日和2022年6月30日占比分别为1.18%和0.94%，均低于平均值1.35%。截止至2024年中报，计算机板块机构持仓占净值的比重已低至0.73%，已低于2018年6月30日底部数值，显著低于平均值1.35%。 资本市场IT对流动性改善具备强敏感性，政策驱动下面临市场机遇。回顾过去几次A股计算机板块从底部复苏后的表现，资本市场IT表现突出。资本市场IT公司具备较高的弹性和竞争壁垒，监管为关键变量，对流动性改善具备强敏感性。公司在提供金融服务解决方案的同时，也成为了连接投资者与市场的桥梁，资本市场IT行业进入壁垒高、客户粘性强、品牌优势明显，领先公司地位较难撼动，是长期优质赛道。同时资本市场IT与产业技术进步存在共振效应，当前大模型的发展，正在引起资本市场IT行业的重大变革，具备细分领域高质量数据的公司，有望通过大模型处理海量的金融数据，包括新闻报道、市场动态、研究报告等，拉动投研业务进一步向着智能投研的方向发展，为行业带来新的商业模式和发展机遇。 投资标的： 资管IT：同花顺（300033）、指南针（300803）、东方财富（300059）、财富趋势、银之杰（300085）。 系统IT：恒生电子（600570）、金证股份（600446）、顶点软件（603383）。 风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。