投资要点前言：头戴设备最有希望成为继手持终端之后的下一个变革性智能产品，可通过沉浸式交互、视觉和音频三个维度提供丰富的体验。而在这个时点，随着5G成熟以后，通过高带宽通信、边缘计算可以显著改善头戴设备使用体验，头戴设备将从“头盔式VR”升级成“眼镜式AR”，商业成熟指日可待。
沉浸式体验加速实现，AR交互渐入佳境。未来AR设备集成更多AI功能时可以做到更小更轻。通过设备的渲染可以做到沉浸式体验，让体验者真假难辨。我们认为需要从直观交互、视觉和音频三个维度进行提升，利用手势、眼球追踪、平行处理、3D音频等技术加速实现。
5G高速传输和边缘计算崛起，体验感大幅提升。5G高速传输的特点，可以有效降低时延、解决眩晕问题。同时，随着未来AR上的应用增多，对计算能力要求提升，5G时代可以让本地的计算转移到云端，在边缘云上做大量的处理，并通过5G的快速连接迅速传到本地。而本地也会进行一些低延时的处理，这样云端和本地通过5G就可以达成无缝衔接的配合。
国际巨头逐渐浮出水面，行业拐点来临。终端厂中，苹果11年开始介入AR领域并完成多起并购，近期数项专利密集公布，AR设备呼之欲出。华为、三星18年分别推出AR引擎和AR云服务，加速产业布局。
芯片大厂高通也在针对未来的AR产品开发相应的芯片方案，适配算法、集成AI引擎、形成不同的人工智能硬件模块，对于开发者提供SDK，对生产制造商提供工具，目标将整个生态做大、做全。
带动相应供应链机会。AR头戴设备信息输入以摄像头为主，并集成丰富的感光、温度等传感器。随着计算边缘云化，信息处理芯片成本有望降低。输出成像方面，光波导式优势相对较大，LCOS和LOE为核心器件。要实现这些技能主要是需要wifi和蓝牙的快速连接，未来的挑战性很大。继续推荐深度布局AR光学元器件、模组的水晶光电(002273)，建议关注LCOS生产商韦尔股份（收购豪威），光学元件厂商联创电子、利达光电(002189)，深耕微投影技术的福晶科技(002222)，光学模组厂欧菲科技、舜宇光学，以及整机代工厂歌尔股份、闻泰科技。